딜리셔스 공모주 청약: 공모가 상단인데 확약 0.1%?

3줄 핵심 요약

• 확정 공모가 7,000원, 희망 밴드 5,000~7,000원의 최상단
• 기관 수요예측 경쟁률 184.06대 1, 의무보유 확약은 신청물량의 0.10%
• 청약 8월 3~4일 한국투자증권 단독, 증거금률 50%, 환매청구권 3개월 부여

딜리셔스 수요예측 결과, 상단 확정과 확약 0.1%

딜리셔스 공모주 청약을 앞두고 기관 수요예측 결과가 공개됐습니다. 확정 공모가는 희망 밴드 5,000~7,000원 가운데 가장 높은 7,000원입니다. 상단에서 가격이 정해졌으니 발행사와 주관사는 원하던 값을 그대로 받아 냈습니다. 회사 쪽에서 보면 성공한 공모입니다.


다만 청약자가 봐야 할 지표는 가격만이 아닙니다. 수요예측에는 441건이 참여해 303,699,500주를 신청했습니다. 기관 배정물량 1,650,000주로 나누면 경쟁률은 184.06대 1입니다. 올해 코스닥 공모주가 1,000대 1을 넘기는 일이 흔했던 걸 떠올리면 확실히 한산한 성적입니다.
신청 가격 분포를 열어 보면 결과가 왜 이렇게 나왔는지 드러납니다. 상단인 7,000원 이상을 적어 낸 물량이 212,229,500주로 전체의 69.88%였습니다. 하단인 5,000원 이하를 써낸 물량도 28.61%나 됩니다. 참여 기관이 두 무리로 갈렸고 가격은 많은 쪽을 따라갔습니다. 하단을 적어 낸 기관은 배정 대상에서 빠졌습니다. 물량은 7,000원 이상을 제시한 곳과 가격을 적지 않은 관계인수인에게만 돌아갔습니다.
가격보다 눈길이 오래 머무는 항목은 의무보유 확약입니다. 확약은 기관이 배정받은 주식을 상장 후 일정 기간 매도하지 않겠다고 약속하는 절차입니다. 이번 수요예측에서 6개월 확약은 한 건도 없었습니다. 3개월 32,000주, 1개월 10,000주, 15일 266,000주를 모두 더해도 308,000주, 신청물량 대비 0.10%입니다. 441건 가운데 확약을 건 곳은 5곳뿐이고 나머지 99.90%는 아무 약속도 하지 않았습니다.
세 지표를 겹쳐 보면 등급은 아쉬움입니다. 가격은 상단에서 확정됐지만 경쟁률은 300대 1에 못 미쳤고 확약은 사실상 0에 가깝습니다. 기관은 7,000원이라는 가격까지는 인정했으면서도 그 가격에 오래 들고 있겠다는 약속은 하지 않았습니다.

확정 공모가 7,000원이 바꾼 몸값 계산

상단 확정으로 딜리셔스가 손에 쥐는 돈이 늘었습니다. 공모금액은 하단 기준 110억원에서 154억원으로 44억원 커졌습니다. 상장예정주식수 21,856,960주에 7,000원을 곱하면 공모 후 시가총액은 약 1,530억원입니다.
주관사가 산정했던 주당 평가가액은 9,109원이었습니다. 확정 공모가 7,000원은 이 값에서 23.15% 할인된 수준입니다. 밴드를 처음 제시할 때 할인율은 23~45% 구간이었습니다. 상단 확정으로 할인 폭이 그 구간에서 가장 얇은 자리까지 올라왔습니다. 청약자로서는 진입 가격이 그만큼 높아졌으니 불리합니다.
다만 이 평가가액에는 전제가 하나 깔려 있습니다. 9,109원은 2025년 실적이 아니라 2026년 추정 당기순이익을 현재가치로 환산해 뽑은 값입니다. 추정이 어긋나면 할인 매력도 함께 줄어듭니다. 상단 확정은 그 전제에 실리는 부담을 키우는 쪽에 가깝습니다.



수요가 어디서 들어왔는지도 함께 봐야 합니다. 신청물량 303,699,500주 가운데 51.2%인 155,622,500주가 해외 기관에서 나왔습니다. 그중 63,415,500주는 주관사가 거래 관계나 실재성을 확인하지 못한 해외 기관의 몫입니다. 국내 연기금·은행·보험의 신청은 7건 7,511,000주에 그쳤습니다.

딜리셔스 청약 정보와 균등 배정 계산

딜리셔스 공모주 청약 조건은 단순합니다. 대표주관사인 한국투자증권 한 곳에서만 받습니다. 한 사람이 여러 계좌로 넣는 이중청약은 금지됩니다. 증거금률은 청약금액의 50%라 1주를 청약하려면 3,500원이 필요합니다.

일반 청약자 몫은 550,000주입니다. 우리사주조합 우선배정이 없어 공모 물량의 25%가 그대로 일반 청약자에게 왔습니다. 이 가운데 절반 이상을 균등 방식으로 나누게 돼 있어 균등 물량은 최소 275,000주입니다. 1인당 몇 주가 돌아갈지는 청약 건수에 따라 갈립니다.


계산해 보면 청약이 27만 5천 건을 넘어서는 순간 균등으로 1주도 못 받는 사람이 생깁니다. 공모가가 7,000원으로 낮은 편이라 소액 청약자가 몰리기 쉽습니다. 증권사가 한 곳뿐이라 건수가 분산되지도 않습니다. 균등만 노린다면 청약 첫날 경쟁률 흐름을 보고 판단해도 늦지 않습니다.

딜리셔스 상장 첫날 풀리는 물량 36.93%

상장예정주식수 21,856,960주 가운데 상장 직후 시장에 도는 물량은 8,071,582주, 36.93%입니다. 확정 공모가로 환산하면 약 565억원어치입니다. 신규 상장주는 대개 30% 안팎에서 출발합니다. 여기에 견주면 조금 무거운 편입니다.


여기에 확약 0.10%가 겹칩니다. 기관에 배정된 1,650,000주는 확약분 몇 만 주를 빼면 상장 첫날부터 대부분 매도가 가능합니다. 유통물량 자체가 가볍지 않은데 기관 물량까지 잠기지 않았습니다. 첫날 수급이 청약자에게 우호적이라고 보기는 어렵습니다.
묶이는 쪽도 확인해 두면 좋습니다. 최대주주인 김준호 각자대표를 비롯한 특수관계인 지분은 공모 후 29.56% 수준으로 보호예수에 걸립니다. 상장주선인인 한국투자증권은 공모가와 같은 값으로 66,000주(4억 6,200만원)를 따로 인수해 상장일부터 3개월간 보유합니다.

환매청구권 6,300원, 이번 공모의 안전판

수요예측 성적이 아쉬운 이번 공모에서 균형을 잡아 주는 항목이 환매청구권입니다. 일반 청약자는 배정받은 주식을 인수 증권사에 매도할 수 있는 권리(환매청구권) 를 갖습니다. 행사 기간은 상장일부터 3개월이고 행사가격은 공모가의 90%인 6,300원입니다.
이익미실현 기업 특례로 상장하는 회사에 주어지는 제도적 장치입니다. 효과는 분명합니다. 상장 후 주가가 6,300원 밑으로 내려가도 청약자는 그 가격에 한국투자증권으로 넘길 수 있습니다. 공모가 대비 손실을 10% 선에서 끊어 주는 장치인 셈입니다. 다만 조건이 하나 붙습니다. 행사일 직전 거래일의 코스닥지수가 상장일 직전 거래일보다 10%를 넘게 하락하면 행사가격이 지수 하락분만큼 함께 낮아집니다. 시장 전체가 무너지는 국면에서는 방어선도 같이 내려간다는 점을 기억해 두는 게 좋습니다.

청약 판단, 네 가지 관점

균등 관점. 증거금 3,500원이면 1주를 청약할 수 있어 부담이 작습니다. 균등 물량 275,000주를 놓고 청약 건수가 15만 건 안팎에 머문다면 1인당 1.8주 정도가 돌아옵니다. 소액으로 접근한다면 환매청구권까지 감안해 조건이 나쁘지 않습니다.
비례 관점. 비례는 자금 효율 싸움입니다. 경쟁률이 낮게 형성되면 증거금 대비 배정 주수가 늘어납니다. 다만 배정을 많이 받을수록 상장 후 하락에 노출되는 금액도 커집니다. 확약이 0.10%뿐인 이번 건에 자금을 무겁게 싣기에는 부담이 큽니다.
단기 관점. 상장 첫날만 놓고 보면 유통 36.93%에 기관 확약이 사실상 없는 조합입니다. 배정받은 기관 대부분이 첫날부터 매도에 나설 수 있어 변동성이 커지기 쉽습니다.


보수 관점. 딜리셔스는 2025년에 처음 흑자로 돌아섰고 그 이력이 아직 1년치입니다. 밸류는 2026년 추정이익에 기댑니다. 매출은 패션 소비와 광고 경기를 따라 움직입니다. 상단 확정으로 할인 폭까지 얇아진 만큼 관망을 택할 근거도 충분합니다.
자체 집계한 과거 공모주 기록에서 확약이 5%를 밑돈 사례는 손에 꼽을 정도라 통계로 단정하기는 이릅니다. 그중 확약 2.10%로 이번과 가장 가까웠던 엔알비는 상장일 시초가가 공모가 대비 +1.4%에 그쳤고 종가는 −20.7%로 마감했습니다. 확약이 낮다고 주가가 반드시 밀리지는 않습니다. 다만 첫날 흔들림이 커지는 조건인 건 분명합니다.

결론 : 애매한 딜리셔스 청약의 계산법

딜리셔스 공모주 청약은 좋은 소식과 나쁜 소식이 한 장에 같이 적힌 건입니다. 활성 사용자 기준 점유율이 91%를 넘는 플랫폼이 밴드 상단에서 가격을 받아 냈습니다. 환매청구권은 하방을 6,300원에서 받쳐 줍니다.
그러나 기관이 남긴 기록은 냉정합니다. 경쟁률 184.06대 1, 확약 0.10%, 상장 첫날 유통 36.93%는 같은 방향을 가리킵니다. 가격은 인정하되 오래 보유할 생각은 없다는 신호에 가깝습니다. 청약 여부를 정할 때 확인할 변수는 세 가지입니다.
1. 확약 0.10%가 만드는 상장 첫날 매도 압력을 감당할 수 있는지
2. 균등만 노릴지, 비례까지 자금을 넣을지
3. 상단 확정으로 얇아진 23.15% 할인율을 받아들일 수 있는지
청약 전에는 한국투자증권 청약 공고와 DART 최신 공시를 한 번 더 확인하시기 바랍니다.

자주 묻는 질문

딜리셔스 청약일과 청약할 수 있는 증권사는 어디인가요?

청약은 2026년 8월 3일부터 4일까지 이틀간입니다. 대표주관사인 한국투자증권 한 곳에서만 받습니다. 한 사람이 복수 계좌로 넣는 이중청약은 금지됩니다.

확정 공모가는 얼마로 정해졌나요?

7,000원입니다. 희망 밴드 5,000~7,000원 가운데 상단입니다. 공모금액은 154억원, 공모 후 시가총액은 약 1,530억원입니다.

균등 배정으로 몇 주나 받을 수 있나요?

균등 물량은 최소 275,000주입니다. 청약이 10만 건 들어오면 1인당 약 2.75주, 20만 건이면 약 1.38주가 돌아가는 계산입니다.

*본 콘텐츠는 DART 공시 원문에 기반한 정보 제공 목적의 분석이며, 특정 종목의 투자를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있습니다.*
딜리셔스 딜리셔스분석 공모주 IPO 공모주일정