엘앤에프 1Q26 실적 컨콜 요약
엘앤에프 1Q26 실적 컨콜 요약
■ 실적 Review
- 1Q26 매출액 7,396억원(+19.7% QoQ, +102.8% YoY), 영업이익 1,173억원(+42.2% QoQ, 흑전 YoY), 영업이익률 15.9%
(1) 출하량
- 1Q26 출하량 Blended +12% QoQ, +124%YoY. 기존 +6~7% QoQ 가이던스 상회. 하이니켈 +13% QoQ, 미드니켈 flat QoQ - 1Q26 하이니켈 제품 출하 비중 NCMA90 12%, 울트라 하이니켈 88%. 46파이 제품 하이니켈 제품 중 7% 수준 - 분석: 울트라 하이니켈 적용 차종 확대, 롱레인지 버전 차량 판매 증가 영향
(2) 판가 - Blended +4% QoQ, 미드니켈 +14% QoQ, 하이니켈 +2% QoQ
[영업이익] - 하이니켈 견조한 물량 증가, 가동률 상승, 판가상승 및 환율효과가 이익 확대 기여 - 재고자산 평가 충당금 환입 926억원 반영 - 2분기 안정적 수익성 확보 전망
■ 2분기 및 26년 사업 전망
(1) 출하량 - 2분기: 하이니켈 분기 출하량 증가 영향 +6% QoQ 전망 - 하이니켈 제품 +10% QoQ, - 울트라 하이니켈 차종 확대 및 판매 지역 다변화 기대 - 중동 지정학적 리스크에 따른 EV 수요 증가로 연초 가이던스 상회 물량 전망 (2) 판가 - Blended +13% QoQ, 미드니켈 +25% QoQ, 하이니켈 +11% QoQ - 전방수요 확대와 가격 상승세 지속됨에 따라 제품 판가 하락 가능성 제한적으로 판단
(3) 실적전망 - 최대 판매실적 경신에 판가상승 더해져매출 안정적 성장 전망 - 양극재 사업 흑자 기조 지속 전망 - 원재료 가격 하락 폭 제한적일 것으로 예상. 4분기 연속 영업이익 흑자 전망
(4) 신규사업본격화 - ESS 수요 증가 + 중국산 배터리 소재 규제로 당사 LFP 제품에 대한 고객사 수요 확대 전망 - 한국 주요 셀 3사뿐 아니라 다수 업체와 추가 공급 논의 진행 중