[반.전] 퀄컴: AI가 붙기 시작했지만, 실체 확인 필요 - FY 2Q
비타민D님의 게시글
2026-04-30T02:38:30.944407Z
[반.전] 퀄컴: AI가 붙기 시작했지만, 실체 확인 필요 - FY 2Q26 review
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
퀄컴이 실적 발표 후 한 때 시간 외 17% 급등했습니다. 지난 주 인텔을 시작으로, 최근 레거시 업체들이 들썩이고 있습니다.
모바일 업황 안 좋은 거 다 알고, 최악을 지난다 뿐이지, 여전히 안 좋습니다. 실제로 차기 분기 가이던스는 컨센서스를 하회했습니다.
그럼에도 연내 hyperscaler 중 하나에 커스텀 반도체를 공급 예정임을 밝히며 주가가 급등했습니다. 이제 퀄컴의 주가 내러티브 또한 중장기 AI 기대감인 것입니다.
물론 인텔과 달리, 퀄컴은 아주 아주 저렴하다는 매력은 있습니다. Fabless 중에서는 최하위권이고, 경쟁사 미디어텍과 이렇게 격차가 벌어진 적이 없습니다.
하지만 미디어텍의 리레이팅은 ASIC 중 제일 잘 나가는 TPU에 기인하죠. 퀄컴이 수주한 프로젝트가 과연 TPU 급일까요?
차트를 보면 현혹될 것 같지만, 현지 6월 24일 계획된 Investor Day에서 실체를 살핀 뒤에 다시 생각해도 늦지 않다고 생각합니다.
어차피 출발선이 낮은만큼, 그때까지 설령 급등할 지라도, 밸류에이션 매력을 계속 논해 볼 수 있을 테니까요.
세부 실적과 가이던스는 아래 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.