반도체를 더 더 사야하는 이유는 명백해 졌습니다.
반도체를 더 더 사야하는 이유는 명백해 졌습니다. 마이크론의 실적을 보더라도 3위가 이정도인데 1위 2위는 보나마나
Micron FY2Q26 실적 코멘트
▶️실적발표 관전 포인트 점검 및 투자 전략 - 금일 마이크론 주가는 실적발표 이후 After market에서 4.2% 하락 마감했다. 지정학적 리스크 등 불안정한 매크로 환경에 더해, CapEx 상향 조정 및 수익성 추가 개선 가능성 등으로 피크아웃 우려가 함께 작용하며 단기적 경계감을 드러낸 것으로 추정한다.
1)동사는 FY2026 설비투자 전망치를 250억불(컨센서스 239억불) 이상으로 기존대비 25% 상향 조정했으며, FY2027 설비투자 역시 전년대비 100억불이상 증가한 350억불(컨센서스 307억불)을 상회할 것으로 제공했다. 이는 각각 EBITDA의 36%, 29%에 해당하는 금액이며, 메모리 가격 상승세가 예상치를 상회할 것으로 예상된다는 점과 클린룸 및 HBM등 고부가 수요를 대응하기 위한 투자 확대라는 점을 고려하면 합리적인 수준이다.
2)동사 차기분기 매출총이익률 가이던스는 81.0%(QoQ +6.1pt)로 과거 업황 고점 시의 매출 총이익률(FY4Q18기준 61.0%)을 상회하는 사상 최대 실적을 기대한다. 그럼에도 수익성 추가 개선 가능 여부와 지속 가능성에 대한 의구심이 남아 있는 것으로 추정한다.
- 다만 당사 리서치센터는 메모리 반도체 업종에 대한 비중 확대 의견을 유지한다.
여전히 1H26 가격 상승 모멘텀이 가장 클 것으로 전망하며, 특히 2Q26 가격 상승폭이 당사 추정치를 상회할 가능성이 높다는 점을 재차 강조한다.
또한 SCA(Strategic Commitment Agreement) 및 LTA(Long Term Agreement) 등을 통해 동사를 포함한 메모리 공급업체들이 기존 사이클 때 보다 구속력 있는 계약 기반으로 향후 FCF가 지속 안정적으로 증가할 가능성이 높아지고 있다는 점을 고려하기 때문이다.
▶️Micron FY2Q