알파벳 전망: OpenAI의 검색 광고 시장 진출, 구글(GOOGL)의 독점 체제 흔들릴까
알파벳 전망: OpenAI의 검색 광고 시장 진출, 구글(알파벳 Class A )의 독점 체제 흔들릴까
오늘은 서학개미들의 영원한 대장주 중 하나인 구글, 즉 알파벳 Class C 에 대한 이야기를 해보려고 합니다.
최근 OpenAI가 챗GPT(ChatGPT)에 광고를 도입하겠다고 선언하면서 시장이 술렁이고 있죠. 오늘은 이 파장이 향후 알파벳 전망에 어떤 영향을 미칠지, 알파벳 투자자의 시각으로 깊이 있게 분석해 보겠습니다.
OpenAI의 광고 시장 진출, 알파벳 전망에 비상벨이 울리는 이유
OpenAI의 광고 도입은 구글의 핵심 수익 모델인 '검색 광고'를 정조준한 공격적인 행보입니다.
최근 보도에 따르면 OpenAI는 무료 사용자들을 대상으로 챗GPT 내에 광고를 테스트하기 시작했습니다. 이는 단순히 추가 수익을 내기 위함이 아니라, 1,000억 달러 규모의 추가 펀딩을 앞두고 기업 가치 8,300억 달러(한화 약 1,100조 원)를 증명하기 위한 '숫자 만들기'의 일환으로 보입니다.
이제 투자자들은 "AI는 혁신적이다"라는 말만으로는 만족하지 않습니다. 구체적인 매출과 이익, 즉 '돈이 되는 모델'을 원하고 있죠. 이 과정에서 가장 먼저 타격을 입을 수밖에 없는 곳이 바로 검색 시장의 절대 강자 구글입니다.
챗GPT는 단순한 챗봇을 넘어 구글 검색의 '대체재'로 자리 잡고 있습니다.
투자자로서 제가 직접 챗GPT를 써봐도 체감이 확 옵니다. 구글 검색은 내가 원하는 정보를 찾기 위해 여러 사이트를 일일이 클릭하고 비교해야 하는 수고가 필요하죠. 반면 챗GPT는 수많은 정보를 깔끔하게 요약해주고 참고 출처까지 제공합니다. 여행 일정을 짜거나 간단한 지식을 검색할 때, 굳이 구글에서 광고 섞인 검색 결과를 뒤적거릴 이유가 사라지고 있는 셈입니다.
이러한 사용자 경험의 변화는 장기적인 알파벳 전망을 어둡게 만드는 핵심 요인입니다. 과거 종이 신문이 포털 사이트에 광고 수익을 통째로 뺏겼던 것처럼, 이제는 검색 엔진이 생성형 AI에게 그 자리를 내어줄지도 모르는 상황이죠.
팩트 체크: 숫자로 보는 알파벳의 위기 상황
현재 구글 매출의 절반 이상이 '검색'에서 나오기 때문에 검색 점유율 하락은 치명적입니다.
알파벳의 2025 회계연도 3분기 실적을 보면 전체 매출 1,020억 달러 중 검색 광고 매출이 무려 560억 달러를 차지합니다. 지난 10년간 알파벳은 연평균 성장률(CAGR, 여러 해 동안의 평균 성장치) 17.5%를 기록하며 승승장구해 왔지만, 이 성장의 기반이 흔들린다면 이야기는 달라집니다.
용어 설명: > MAU(Monthly Active Users): 한 달 동안 얼마나 많은 사람이 실제로 서비스를 이용했는지를 나타내는 지표입니다.
P/E(Price-to-Earnings Ratio, 주가수익비율): 현재 주가가 회사가 버는 돈에 비해 얼마나 높게 평가되었는지 보여주는 수치입니다. 보통 32배라는 건 시장에서 이 회사의 미래 성장에 큰 기대를 걸고 있다는 뜻입니다.
챗GPT의 광고 공급량 증가는 광고 단가 하락으로 이어져 알파벳 전망을 위협할 수 있습니다.
산술적으로 계산해 볼까요? 구글이 매일 90억 개의 광고 지면을 가지고 있는데, 챗GPT가 30억 개의 새로운 광고 지면을 시장에 내놓는 셈입니다. 공급이 늘어나면 가격은 떨어지기 마련이죠. OpenAI가 시장 점유율을 뺏기 위해 낮은 가격으로 광고주들을 유혹한다면, 구글의 매출 성장세는 꺾일 수밖에 없습니다. 현재의 높은 주가(P/E 32배)는 이런 충격을 전혀 반영하지 않은 상태라 더 위험해 보입니다.
알파벳의 반격: 여전히 무시할 수 없는 '구글 생태계'의 힘
구글은 '제미나이(Gemini)'라는 강력한 무기와 압도적인 서비스 생태계를 보유하고 있습니다.
물론 알파벳 전망이 비관적이기만 한 건 아닙니다. 구글의 AI 모델인 제미나이 역시 MAU가 3억 5천만 명(일부 조사에서는 주간 6억 5천만 명)에 달하며 무섭게 추격 중입니다. 무엇보다 구글의 진짜 힘은 '연결성'에 있습니다.
우리가 업무를 할 때 챗GPT에서 답변을 얻더라도, 결국 그 내용을 정리하는 곳은 구글 문서(Google Docs)나 스프레드시트입니다. 안드로이드 스마트폰, 유튜브, 구글 드라이브로 이어지는 이 촘촘한 생태계는 사용자가 다른 곳으로 떠나지 못하게 만드는 강력한 '락인(Lock-in, 자물쇠) 효과'를 발휘합니다.
특히 애플과의 파트너십을 통해 아이폰의 시리(Siri)에 제미나이를 탑재하기로 한 결정은 신의 한 수였습니다. 이는 OpenAI와의 격차를 단숨에 줄이고 알파벳 전망에 다시금 활력을 불어넣는 계기가 되었습니다.
결론: 향후 알파벳 전망, 핵심은 '수익 방어력'
단기적인 변동성은 불가피하지만, AI 시장 전체의 파이가 커지는 과정으로 이해해야 합니다.
전체 기업 이익은 국가의 경제 규모(GDP)와 비례해서 성장합니다. 지난 20년간 미국 기업들의 이익은 연평균 5%씩 꾸준히 늘어났죠. 최근 테크 기업들의 주가가 비정상적으로 급등한 감이 있지만, 결국은 본질적인 이익 성장률로 수렴하게 될 것입니다.
결국 향후 알파벳 전망의 핵심은 챗GPT라는 강력한 경쟁자의 등장에도 불구하고,
기존 검색 광고 수익을 얼마나 잘 지켜내면서 클라우드와 AI 비즈니스에서 새로운 수익을 창출하느냐에 달려 있습니다. 구글이 단순히 정보를 찾는 곳을 넘어, 정보를 '생성하고 실행하는' 플랫폼으로 진화한다면 위기는 기회가 될 것입니다.
